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钢管企业或渐次退出上市公司 实体经济欲挣脱资本市场桎梏

2016-08-29 上海钢管行业协会 阅读

8月2日,玉龙股份董事长唐永清等一干高管辞职,在此之前玉龙高管们的股份和表决权转让给从事资本运作的知合科技,标志着继“异钢股份”、“上海钢管”两只钢管股票异化为资本运作的金融股票和IT股票后,钢管行业又减少了一家上市公司。

有网友透露,知合科技表示,入主玉龙的目的,不排除将借助上市公司平台,整合优质资产,增强上市公司的盈利能力,提升上市公司价值。同时在未来12个月,知合科技将在合适时机继续增持玉龙股份,增持价格将不低于大宗交易的价格,对应金额不少于1亿元。

后续计划方面,知合科技称,其不排除在未来十二个月内尝试对上市公司资产、业务进行调整的可能性,并可能筹划针对上市公司或其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的事项,或上市公司拟购买或置换资产的重组事项。

据《华夏时报》报道,先前知合科技就通过“转让股权+委托表决权”获得上市公司“黑牛食品”的实控权,接着受让委托表决权那部分股票,最后将黑牛食品原有的主要资产出售给原实控人林秀浩,通过这一系列动作,华夏幸福实控人王文学成功地将黑牛食品“腾空”成一个较干净的“壳公司”。而通过转让股权获得大把现金的林秀浩则以5.13亿元的现金对价向黑牛食品购买了五家子公司全部股权,涵盖了黑牛食品在食品方面的主要资产。

现在林秀浩可以全身心的投入TAKI的研发和推广了。

《华夏时报》发问:玉龙股份会否效仿?

玉龙股份近期的一系列动作显示,玉龙股份有可能仿效黑牛食品摆脱资本市场的桎梏。

2016年4月30日,尼日利亚莱基自贸区开发公司董事会实地考察了玉龙股份。唐永清向来宾介绍了玉龙股份的发展历程以及玉龙(莱基)公司的进展和计划,同时希望各级领导一如既往的关心、支持玉龙;莱基自贸区开发公司总经理丁永华、副总经理Rotimi Ibrahim先生表示,玉龙股份在莱基投资有远见,走在中国支持非洲之前,同时他们也承诺自贸区各级领导、各部门一定会全力支持玉龙,为玉龙的发展尽心尽职。

2016年6月16日,中国土木工程集团有限公司总经理曹保刚一行来到江苏玉龙钢管股份有限公司考察,并签署了战略合作框架协议。玉龙将以中土集团主导投资的莱基自贸区为平台,投资5,000 万美元,建设年产8 万吨的高钢级螺旋埋弧焊接钢管生产线一条,年产 200 万平方米的防腐生产线一条,预计将在 2016 年度内建设完成,建为尼日利亚最大的钢管厂,并带动尼本土钢管制造业的技术升级。

钢管行业是钢铁工业的一部分,因此与钢铁工业一样属于周期性行业。周期性行业的特征就是产品价格呈周期性波动。在市场经济情况下,产品价格形成的基础是供求关系,而不是成本,成本只是产品最低价的稳定器,但不是决定的基础。因此周期性行业的利润水平不可能像股民们预期的那样——永远呈正向递增。

华为2015年年报显示,2015年,华为的研发投入占到销售额的15%左右,为596亿元人民币。而净利润为369亿元人民币,利润率约为9.34%。实体经济与虚拟经济不一样,实体经济需要大量的研发投入,才能保持企业的行业领先地位,才能靠产品开发乃至创造市场。然而上市公司“股东价值”的桎梏,却不允许他们这样做。

苏珊娜·斯密特德国前总理斯密特的女儿,经济学博士,浸润金融界30余年在她《没有道德的市场——国际金融精英的失误》一书中,对上市公司是这样描述的:“‘股东价值’这句咒语导致各个公司的注意力都聚集在自己的股票行情上,他们一天到晚跟在行情后面跑,再者还有主导金融市场的股票分析师的逼迫,他们每一季度都很希望看到更好的业绩”。

试想,公司的‘注意力都聚集在自己的股票行情上’,还要‘每一季度都很希望看到更好的业绩’,哪儿还有精力做研发,哪儿还有资金用于研发。

为了‘股东价值’,2005年保时捷CEO文德林·魏德金恶意收购大众集团,导致大众汽车股价大幅上升,2006-2007年度保时捷在金融交易中获得的利润几乎是汽车销售的4倍。然而随着2008年金融危机的到来,保时捷的投机彻底失败,2008-2009年度损失44亿欧元,欠下近百亿欧元的债务,保时捷也沦为大众旗下的第十个品牌。文德林·魏德金却从这场豪赌中赚的盆满钵满,任期最后一年挣得7700万欧元,离任时还收到5000万欧元的补偿费。不过,偷鸡不成、反蚀把米,2012年文德林·魏德金受到斯图加特检察院的调查,面临5年牢狱之灾。

看来实体经济总在股市里折腾,定会影响企业发展。资本市场可以助力实体经济的发展,资本市场也会桎梏实体经济的发展。正所谓‘成也萧何、败也萧何’关键是掌握好这个度!


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