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世界三大钢管企业上半年业绩提升

2018-08-27 上海钢管行业协会 阅读

  今年初以来,全球钢管市场明显复苏,虽然还没有达到2014年高峰时的水平,但与2016年的低迷态势相比已经有了大幅改观。本文对Tenaris(泰纳瑞斯)、Vallourec(瓦卢瑞克)和TMK三家国际大型钢管企业上半年业绩进行简要介绍,以反映全球钢管市场情况和未来预期。

  业绩普遍上升

  2018年上半年,Tenaris实现销售收入36.55亿美元,同比增长52%;EBITDA(息税折旧摊销前利润)为7.17亿美元,同比增长80%;EBITDA率为19.6%,同比提升3个百分点。Tenaris认为,上半年销售收入的增长主要归功于美国和加拿大市场需求强劲;净利润增长44%,主要由于提高了产能利用率,发货量增长了47%,且降低了固定成本的分摊,同时也与企业产品销售价格的提高、良好的财务表现和权益收益有关。

  同期,Vallourec获得销售收入18.44亿欧元,同比增长7.5%;EBITDA为0.18亿欧元,扭转了2017年上半年的亏损局面;EBITDA率为1.0%,同比提高2个百分点。Vallourec将7.5%的销售收入增长进行了分解,其中7.3%源于销售量的增长,10.3%源于产品结构和价格的优化,而-10.1%则是汇兑损失。Vallourec董事长Philippe Crouzet(菲利普·克劳泽)表示:“受美国油气市场活跃的带动,Vallourec在2018年上半年销售收入和EBITDA都有可喜增长,并在第三季度逐步提高了OCTG(石油专用管材)售价。与此同时,Vallourec在欧洲、非洲、中东和其他亚洲市场的订单量持续增长。此外,Vallourec与巴西国家石油公司的长期协议即将执行,有利于其开发巴西盐下油气资源。”

  TMK在上半年的销售收入为26.28亿美元,同比增长28%;调整后的EBITDA为3.57亿美元,同比增长30%;EBITDA率为14%,同比提升1个百分点。TMK首席执行官Alexander Shiryaev(亚力山大·谢里亚耶夫)表示:“2018年上半年,优化品种结构和加强内部激励让TMK在各市场区域都取得了更好的利润。与此同时,OCTG需求旺盛、无缝钢管销量和价格的上涨促使企业整体业绩提升。在新产品开发方面,TMK既独立研发,也与关键客户合作,不断提升TMK的市场地位,增强客户体验。”

  除油气用管以外,国际大型钢管企业在其他市场上也有所斩获。以Vallourec为例,上半年在油气用管市场取得了11.06亿美元的销售收入,同比增长3.5%;在化工市场的销售收入为1.79亿美元,同比增长64.2%;在电力市场的销售收入为1.80亿美元,同比下降4.8%;在工业和其他产品市场取得销售收入3.79亿美元,同比增长8.6%,其中在欧洲和巴西的工业用管和汽车用管市场都销量较好。

  市场明显回暖

  市场环境的变化最能从销量的变化上表现出来。2018年上半年,Tenaris销售无缝钢管134万吨,同比增长29%;销售焊管43.1万吨,同比增长153%。同期,Vallourec和TMK分别销售无缝钢管108.7万吨和139.9万吨,同比分别增长7.3%和3%;TMK销售焊管66.2万吨,同比增长43%。

  国际大型钢管企业向来以能源领域特别是油气领域用管为主要产品,因此企业经营效益与上游油气行业的投资紧密捆绑,这就使国际油价成为国际大型钢管企业,甚至是全球钢管行业的业绩风向标。当国际油价进入上升周期或停留在相对高位时,油气开采活动就活跃,国际大型钢管企业的业绩就较好,反之则较差。

  以Brent(布伦特原油)价格为例,2017年上半年,Brent价格涨跌波动频繁,在45美元/桶~55美元/桶区间震荡,进入5月下旬后快速下探,至6月23日降至45.61美元/桶,达到全年最低点。而在2018年上半年,Brent价格主要在65美元/桶~75美元/桶区间震荡,5月18日收盘价达到78.71美元/桶,并一度达到80美元/桶的高点。

  油价升高促使上游油气行业增加投资,这在开工钻机数据上有着直接的体现。根据美国知名油服公司Baker Hughes(贝克休斯)发布的调查数据,在8月13日~17日的一周内,美国开工钻机数为1057台,同比增加111台;加拿大开工钻机数为212台,同比减少2台。2018年7月份,国际开工钻机数(不含美国、加拿大和部分国家)为997台,同比增加38台,其中亚洲太平洋沿岸开工钻机数同比增加34台,成为增长最活跃的地区。

  全球经济和大宗商品市场的领先指标———波罗的海干散货指数(BDI)也反映出市场的活跃性增强。2017年上半年,BDI指数仅在3月、4月份短暂冲高至1200点以上,其他大部分时间都在900点左右波动,并在2月份一度降到700点左右。而今年第一季度,BDI指数稳定在1100点左右,第二季度BDI指数虽然波动较大,但仅在5月下旬降至1050点左右,其他时间均保持在1300点以上。

  预期业绩乐观

  Tenaris认为,2018年上半年,美国页岩钻探活动不断加强,Permian(二叠纪盆地)产区的原油、凝析油、天然气产量快速增长,以致管线输送能力的瓶颈凸显,因此有可能会在未来数月限制美国钻采活动。加拿大的钻采活动相比去年稳中有升,但也受到管线输送能力的限制。在拉丁美洲,钻采活动强度依然偏弱,巴西、墨西哥的改革计划和阿根廷的Vaca Muerta页岩开发项目是可预见的亮点。在世界其他地区,高油价和不断增长的天然气需求将带动陆上开采活动复苏。Tenaris预计,下半年发货量将与上半年持平,北美地区发货量将继续走高,而地中海东部管线项目发货量则将走低。受美国“232”关税影响,预计美国市场管材售价会温和提升。考虑到季节因素,Tenaris预计第三季度EBITDA和营业利润会接近今年前两个季度的水平,而在第四季度会迎来新的上涨。

  Philippe Crouzet表示:“预计Vallourec 2018年EBITDA会高于2017年,2018年下半年的业绩也会好于上半年。后期,Vallourec的EBITDA将获得3项重要支撑,一是通过改革计划的有效实施,进一步优化成本、提升竞争力;二是主要市场量价齐升;三是在中国和巴西的生产单元竞争力逐渐显现。”在市场方面,“232”关税进一步封闭了美国市场,使Vallourec在美国市场优势尽显。同时,Vallourec不断提升其在美国市场的成品供应能力,并调整其全球市场产品供给结构,以适应“232”关税对其从巴西进口管材到美国的影响。在世界其他地区,下半年油气相关产品发货量预计将进一步提升。

TMK认为,高油价和良好的需求将使俄罗斯市场的OCTG需求保持强劲,LDP(大口径管)的需求水平也不会低于2017年。预计下半年北美管材市场将继续增长,高油价市场环境会促使北美能源行业相关厂商加大投资力度;欧洲无缝钢管发货量亦将有所提升。总体来看,TMK预计2018年销量将同比增长。


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